2025年12月17日，厦门信达股份有限公司发布公告，披露了一项关键决议。公司计划出资2.85亿元，与西安高科共同设立公司，以重整投资人身份，接手昔日合作伙伴——西安迈科金属国际集团有限公司的核心资产。

这一决定之所以备受关注，源于双方关系的戏剧性反转。就在约两年前，厦门信达还是仲裁席上向西安迈科发起超10亿元索赔的申请方。从并肩前行的“战略伙伴”到对簿公堂的“债权对手”，再到如今主导资产重整的“操盘手”，这段关系的演变，不仅关乎两家企业的得失，更成为观察大宗商品贸易行业风险出清的独特样本。

故事始于2015年。彼时，中国大宗商品贸易领域正经历深刻变化。作为国内重要的电解铜贸易商之一，西安迈科在行业中占据显著份额。而背靠厦门国贸集团的厦门信达，则在资金与供应链管理方面具备优势。

基于对未来市场的协同判断，厦门信达决定出资2亿元，战略入股西安迈科旗下相关公司。这场被外界视为“强强联合”的合作，旨在构建一个更具竞争力的“贸易+金融”供应链平台。

在随后的数年里，双方签订了多份大额购销合同，合作规模不断扩大。然而，商业环境的急速转变往往出人意料。2022年，西安迈科突然曝出严重的流动性危机，导致其无法继续履行与厦门信达的多项合同。长期建立的合作伙伴关系，在瞬间转变为紧张的债务关系。

面对重大损失，厦门信达于2023年初正式提起仲裁，向西安迈科及相关方提出的索赔总额超过10亿元。

根据此后法院裁定的信息，厦门信达在此次危机中申报的普通债权合计约为3.6亿元。昔日的战略蓝图，已演变成一个亟待处理的财务难题。

西安迈科的爆雷，给厦门信达的财务报表带来了持续数年的冲击。自2022年起，公司不得不连续对相关应收款项和长期股权投资计提大额减值准备。

根据公开信息统计，截至2025年上半年，厦门信达因西安迈科事件累计计提的各类资产减值已超过4亿元人民币。

这笔巨额减值，实实在在地侵蚀了公司的利润。尽管公司在2025年第三季度实现了净利润的同比大幅增长，但年初至报告期末的扣非净利润仍为负数，显示了主业面临的挑战。

在计提减值的同时，厦门信达也显露出强化风险管控的意图。2025年9月，公司董事会审议通过了新的《审计与风险控制委员会实施细则》，旨在完善公司治理与风险管理体系。

此外，公司也计划在2026年度开展大规模的商品期货和衍生品交易业务，以对冲大宗商品价格波动带来的风险。

在经历了漫长的法律追偿与财务计提后，厦门信达在2025年底做出了一个出乎许多人意料的决定：不再仅仅满足于追债，而是选择主动出击，以重整投资人的身份介入西安迈科的破产程序。

根据重整方案，西安迈科等26家公司的核心优质资产将被剥离，注入新设立的“陕西丝路易联供应链有限公司”。厦门信达通过出资2.85亿元（占股95%）组建的合资公司，最终将获得该重整平台公司75%的股权，成为控股股东。整个重整投资的总价款为3亿元。

这笔交易的核心资产与估值对比如下：

· 厦门信达出资：2.85亿元（获取平台公司75%股权）

· 平台公司净资产（按中选价折算）：约7.42亿元

· 底层核心资产市场评估价值：约14.56亿元

· 主要资产构成：包括迈科物流100%股权，以及位于上海、西安、深圳的多处房产和商业物业

这意味着，厦门信达以2.85亿元的出资，获得了对估值超过14亿元资产平台的控制权。公司在公告中阐述了此次交易的战略意图：有利于开拓中西部区域市场，完善全国供应链布局，并获取优质物流资产以整合产业链资源。

从“财务止血”的角度看，这无疑是一次将难以收回的债权转化为潜在优质资产的尝试。有市场分析将此举概括为“化债为产”，即在确认损失后，转而以较低成本获取对方的核心实体资产，变被动为主动。

交易落定，只是新篇章的开始。

厦门信达在公告中亦提示了风险：资产权属变更尚未全部完成，未来运营成效也受宏观与行业周期影响。如何将这些静态的物业资产，高效融入自身动态的供应链体系并产生协同效益，是对公司运营能力的考验。

回顾这十年，从携手、决裂到重构，厦门信达与西安迈科的案例，清晰地折射出大宗商品贸易行业“高杠杆、强周期、重信用”的固有属性。行业的繁荣往往建立在紧密的合作与信用扩张之上，而当潮水退去，风险也将沿着同样的链条传导与放大。

厦门信达的迂回路径提供了一种思路：当重大的对手方风险爆发后，企业的应对工具箱里，除了法律诉讼与财务计提，或许还可以包括在司法重整框架下，以资本运作的方式“入局”，尝试将断掉的链条，转化为可重新布局的棋子。

这是一次基于自身战略对残余价值的精密重构。其最终成效，将取决于后续整合的深度与市场周期的冷暖，这堂关于风险化解与资产盘活的实践课，最终将成为一则成功的资产盘活案例，还是另一段艰巨挑战的开始，答案正待书写。