今日股价的突破，可视为市场对一家硬科技企业技术演进与商业前景的集中投票。其核心动力，源于对未来增长的两重预期。

技术层面，摩尔线程已正式宣布，将在本月中旬举办首届MUSA开发者大会。基于其全自研的MUSA统一系统架构，新一代GPU有望在AI计算、图形渲染等多元场景中展现整合竞争力，这是其区别于单一功能加速芯片的关键，也是吸引投资者的技术叙事。

业绩层面，增长势头更为醒目。招股书显示，公司营收从2022年的0.46亿元迅猛增长至2024年的4.38亿元，年复合增长率高达208.44%。2025年仅前三季度，营收已达7.85亿元，同比增幅181.99%。更关键的是收入结构的根本性转变：2025年上半年，来自数据中心场景的AI智算业务贡献超94%营收，标志着公司已深度聚焦于核心赛道并实现商业化落地。

高估值背后，是技术预期与财务增长的双轮驱动。而若将目光回望至更早的章节，便会发现，在这条“芯”程的起步阶段，一股来自福建的资本力量，已凭借其敏锐的产业嗅觉与敢为人先的魄力，埋下了关键的伏笔。

02 闽商的布局：福建资本的“芯”赛道合围

摩尔线程的股东名单，堪称中国硬科技投资力量的一次集结。其中，一支脉络清晰、贯穿其发展周期的“福建投资军团”尤为引人注目。他们的投资是一次基于产业洞察的深度布局。

这支军团阵容强大，覆盖了从厦门到福州多地资本。 其中包括：

· 厦门恒兴集团：在上市前最后一轮融资中斥资1.1亿元入股。

· 厦门上市公司盈趣科技：基于战略协同的考虑进行了投资。

· 国有资本代表：如厦门国贸产业发展股权投资基金。

· 专业投资机构：如早期进入的阳光融汇资本（厦门）、辰安之至（厦门）创业投资，以及来自福州的拓锋投资等。

他们的投资逻辑，深刻体现了闽商“善观时变、顺势而为”的智慧。 

以恒兴集团为例，其投资被明确表述为“基于产业赋能、协同发展的双向选择”，旨在将其GPU产品与自身教育板块深度融合。

据厦门恒兴集团副总裁赵扬帆所透露，该项投资的核心考量在于产业协同：摩尔线程作为国内GPU领域的核心企业，其通用计算产品与AI课程体系，可与恒兴集团旗下的华师希平双语学校深度联动，共同打造教育场景智能硬件与课程一体化试点项目。

这意味着，闽商资本的角色正从传统的资金提供者，演进为“生态共建者”。通过业务层面的深度耦合实现价值共创，正是福建资本从“财务投资”迈向“生态型产业资本”的关键一跃。

03 资本“冬泳”：硬科技的长期主义

不同于在行业风口上追逐热钱的短期行为，闽商资本对摩尔线程的投入，更近乎一场深思熟虑的“冬泳”。摩尔线程的Pre-IPO股东名单中，总部位于福建的拓锋投资及其董事长卢春霖，是典型的闽商资本代表。

据报道，拓锋的团队对项目进行了长达六个月的深度跟踪，其投资决策的核心，并非仅看中创始人张建中辉煌的英伟达背景，更是基于对 “全功能GPU” 这条高难度技术路线的独立研判，以及对其在AI与数字中国战略下长期价值的笃信。

拓锋董事长卢春霖 图片来源：受访者供图

卢春霖曾表示，在2023年公司融资比较困难的阶段，他们参与了投资。这种“敢为天下先，爱拼才会赢”的精神，在硬科技投资领域，表现为在不确定性中寻找确定性、在行业低点布局未来的战略定力。

而这笔投资的回报也是惊人的。以摩尔线程当前市值计，拓锋早期投资的浮盈已超7倍。但闽商算的从来不只是财务回报的“小账”，而是产业格局的“大账”。

从商贸、地产、制造等传统领域走来的闽商资本，其流向一直是中国经济转型的缩影。如今重仓硬核科技，标志着其投资逻辑的深刻进化：从追逐市场红利，转向拥抱“时间的朋友”，通过助力核心技术突破，与新时代的国家战略成长同频共振。

编辑：黄婷婷

审核：张建忠

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