2025年12月4日，上海证券交易所官网更新的一则IPO受理公告，将一家位居闽西龙岩的矿业企业推至资本市场聚光灯下。福建马坑矿业股份有限公司（简称“马矿股份”）正式向沪主板发起冲刺，由中信证券保驾护航。

这家手握3.3亿吨铁矿石资源、年利润稳定在6.6亿元左右的企业，不仅是一方经济的支柱，其股权结构中闪现的闽商民营巨头身影，更让此次上市增添了别样的观察视角。

马坑矿业的故事，深植于全国著名的革命老区、原中央苏区核心福建省龙岩市的群山之中。公司成立于1995年，近三十年来只深耕一件事：对马坑铁矿进行资源开发与综合利用。

公司的全部核心竞争力，源于脚下这座矿山。截至2024年末，马坑铁矿保有铁矿石资源储量高达33,039.03万吨，按现行年开采能力计算，服务年限可达约66年。

不仅如此，矿山还伴生有4.43万吨钼矿及3117.9万吨水泥用灰岩矿，是一座资源禀赋优异的综合性矿山。凭借此，公司稳居福建省规模最大的铁矿采选企业之位，更是我国东南沿海地区重要的铁矿石生产基地，其铁矿石原矿产量占该区域总产量10%以上，区域供给“压舱石”的角色实至名归。

公司的产品路线清晰聚焦：主要生产品位≥65%的优质磁铁精矿粉，以及钼精矿、石灰石。这些产品并非远销海外，而是依托显著的区位优势，就近供应给福建三宝钢铁、三钢闽光等省内及周边大型钢铁企业，形成了稳定高效的产销链条。

这种“资源在手、市场在旁”的模式，为其带来了持续稳健的业绩表现。2022年至2024年，公司扣非归母净利润连续三年超过6.5亿元，2024年营业收入达20.50亿元，展现出了传统资源型企业在周期波动中的强大韧性。

此次IPO，马坑矿业计划募资10亿元，且资金用途高度集中，全部投入“马坑铁矿采选扩能工程项目”，是一项战略性的“再造”工程。

目前，马坑铁矿的年采矿能力为500万吨。扩能项目旨在新增500万吨/年的原矿开采与加工能力，最终实现总计1000万吨/年的采选规模。项目规划建设期6年，总期限长达43年。这意味着，此次上市融资直接关联着企业未来半个世纪的成长蓝图。项目建成后，公司作为东南沿海铁矿核心供应商的地位将得到空前巩固。

选择在此时逆势扩产并启动IPO，马坑矿业有着自己的行业判断。尽管全球铁矿石市场长期由淡水河谷、力拓等国际巨头主导，但钢铁工业作为国民经济基础产业的地位不变，降低铁矿石对外依存度仍是国内行业共识。

铁矿石高昂的运输成本，决定了其市场具有强烈的区域性特征。马坑矿业深耕的东南沿海市场，恰恰是国内钢铁消费的重镇，却非铁矿资源富集区。公司扩产，正是为了更牢牢地抓住这一区域性供需缺口带来的确定性机会，强化其“近水楼台”的护城河。

从财务上看，公司也已为这次扩张备足了“弹药”。报告期内，公司资产负债率从45.14%显著优化至15.28%，偿债能力大幅增强。其铁精粉生产成本控制在行业较低水平，赋予了产品较强的成本竞争力。上市募资，将为企业提供成本更优的长期资本，以支撑庞大的资本开支，避免因扩张而拖累健康的财务结构。

在马坑矿业看似典型的国企股权结构中，一个来自闽商民营阵营的重要股东格外引人注目。紫金矿业集团持有公司37.35%的股份，是重要的战略投资者。这一股权安排，为理解马坑矿业的价值增添了另一层维度。

综上，福建稀土合计控制马矿股份55.90%表决权，为马矿股份控股股东。紫金矿业集团股份有限公司持股为37.35%，福建省第八地质大队持股为6.75%。

IPO后，福建省稀有稀土（集团）有限公司持股为41.31%，紫金矿业集团股份有限公司持股为33.61%，龙岩矿业发展有限公司持股为9%，福建省第八地质大队持股为6.07%，公众持股为10%。

作为在全球范围内拥有成功矿业运营经验的巨头，紫金矿业的入股，带来的可能是更深层次的 “产业协同”想象空间。双方在矿业技术、国际化管理、资源综合利用乃至下游渠道上，都存在潜在的合作可能。这种“国有资源底色+民营机制活力”的混合所有制尝试，正是当前国企改革深化的一种积极探索。

对于关注闽商发展的观察者而言，紫金矿业这笔投资，或许代表着头部闽商民企利用其资本与产业经验，深度参与省内重要战略资源开发的新模式。这种“强强联合”，既能让国有优质资源获得市场化赋能，也能让民营巨头拓展其产业版图与影响力，共同做大福建的实体经济蛋糕。

马坑矿业的IPO之路，是一次基于深厚资源家底的理性扩张。在铁矿石行业全球博弈与区域自保并存的大背景下，它选择聚焦于自己最熟悉的战场，通过资本市场融资来放大其区位与成本优势。

而紫金矿业的悄然持股，则像一枚关键的注脚，暗示着这家传统国企的故事里，蕴含着闽商资本交融、产业升级的现代叙事。未来，这座龙岩深山里的矿山能否借资本之力，成长为更具竞争力的行业标杆，市场将拭目以待。