02 专利暗战：与宁德时代的博弈漩涡

海辰储能的创业故事，始终与宁德时代有着不解之缘。公司创始人吴祖钰曾是宁德时代的技术骨干，2011年从福州大学化学工程专业硕士毕业后即进入宁德时代工作。在宁德时代工作的7年半时间里，吴祖钰作为技术骨干帮助公司申请多项专利，2018年还作为中层管理人员获股权激励资格。

2019年，33岁的吴祖钰从宁德时代离职，在厦门创立海辰储能，几位技术同事也相继离职加入。目前，海辰储能4个执行董事中的3人均曾为宁德时代工程师。这种深厚的人员关联为日后的纠纷埋下伏笔。

2023年，宁德时代以违反竞业协议起诉吴祖钰，后者最终支付了100万元违约金。2025年6月，宁德时代以不正当竞争纠纷为由，对海辰储能、吴祖钰等提起诉讼。宁德市中级人民法院对此立案。专利纠纷是双方矛盾的另一个焦点。2025年9月，宁德时代再发起7起专利诉讼，要求海辰移交9项专利所有权。

宁德时代的诉讼矛头直指海辰储能的587Ah储能电芯，声称该产品与其专利参数高度重叠，能量密度偏差仅4.4%。更严峻的是，前高管冯登科因涉嫌侵犯商业秘密被刑事立案。此案若坐实，海辰不仅面临天价赔偿，更可能触发港交所对"业务合规性"的否决，导致上市失败。

03 生死竞速：三闯港交所的临门一脚

海辰储能的IPO之路可谓一波三折。2023年7月，公司就曾与华泰联合证券签署上市辅导协议，并向厦门证监局提交A股上市辅导备案。或许因为A股IPO收紧，海辰储能最终选择转战港股。2025年3月25日，公司正式向港交所递交上市申请。

然而，在上市聆讯的关键期，宁德时代发起的专利诉讼撕开了海辰储能脆弱一面。今年9月25日，海辰储能的招股书因六个月申请期限到期而"失效"，首次IPO冲刺折戟。一个月后的10月27日，海辰储能更新招股书，再战港股。

除了法律诉讼的挑战，海辰储能的财务状况也令人担忧。公司的贸易应收款项从2022年的2.23亿元飙升至2024年的83.15亿元，周转天数从11.8天恶化至185.7天。这意味着海辰储能营收中超过六成是未到账的应收款项，且收款周期超过了半年。

同时，海辰储能的资产负债率高达73.1%。截至2024年末，公司短期借款为36.58亿元，账面现金仅剩42.94亿元，覆盖率并不充足。虽然海辰储能2024年实现净利润2.88亿元，但政府补助高达4.14亿元，扣除后实际亏损超1亿元。

站在资本市场的十字路口，这家估值250亿元的储能独角兽，其价值不仅体现在业绩增长的快慢，更在于能否在技术创新、风险控制和合规经营之间找到平衡。海辰储能的IPO征程，恰是中国储能产业发展的一个缩影。

随着全球储能市场竞争日趋激烈，海辰储能的故事才刚刚进入关键章节。第三次IPO闯关无论结果如何，这家年轻企业的成长之路，都将继续为中国新能源产业的发展提供重要的参考样本。

编辑：黄婷婷

审核：张建忠

(图片来源于网络，侵删)

本文由闽商网原创，如需转载请联系授权↓↓↓