作为A股市场中长期表现较为稳定的企业之一，片仔癀自2015年起实现了每年双位数的增长。其原料稀缺、品种独特，自2004年起，核心产品锭剂经过二十余次调价，在经销商环节受到较高关注。2021年7月前后，公司市值一度接近三千亿元，药品在黑市价格突破千元，市场供应较为紧张。

当前，市场情况出现变化。在电商平台的“双十一”促销活动中，片仔癀锭剂的价格已降至600元以下，低于官方定价760元。渠道库存增加，新业务发展不及预期，支撑企业增长的因素面临现实考验。

这不仅是一家企业面临的变化，也反映了一种商业模式面临的挑战。随着稀缺性逻辑与囤货行为效应减弱，以及政策环境趋紧、市场态度趋于理性，片仔癀“药中茅台”的市场认知正在发生变化。

片仔癀作为国家级非物质文化遗产，曾凭借其独特性在市场中获得特定地位。通过定价策略调整，企业应对了部分成本压力。数据显示，其核心产品锭剂的零售价从2004年的325元/粒，经过多次调整，在2023年5月达到760元/粒。

然而，主要依靠价格调整的增长方式面临挑战。近年来，片仔癀拓展大健康领域，进入牙膏、化妆品等品类，希望在快消市场开拓空间。但新业务营收贡献仍低于10%，在市场竞争中，品牌延伸效果有待观察。以口腔护理为例，“保肝护肝”的核心认知较难直接延伸，使得市场投入与产出之间存在差距。

企业创新投入方面，与同业相比，片仔癀的研发投入相对有限。当部分同行在中药配方颗粒领域投入资金并取得进展时，片仔癀的研发重点仍集中在传统工艺优化。这一策略使得公司在中药创新药、经典名方转化等领域的进展相对缓慢。

目前，片仔癀超过90%的营收仍依赖于单一产品。当主营业务面临压力时，企业整体增长相应放缓。

从更广视角看，这不仅是一家企业的发展问题，也反映了传统中药企业在新阶段面临的共同课题：随着“稀缺性”效应的减弱，如何通过创新构建新的竞争力，将影响这些老字号企业的后续发展。

面对业绩变化，片仔癀如要寻求持续发展，需应对当前存在的问题与市场反馈。过去因渠道囤货出现的“价格高、供应紧张”情况，引起部分消费者关注，反映出价格体系与市场需求之间的差异。

同时，研发投入有限、产品结构相对单一等问题，表明企业转型需从解决具体问题、重建市场信任入手，在现有资源基础上挖掘潜力，建立可持续的增长模式。

片仔癀的核心竞争力，或需从礼品属性更多转向临床价值。加强循证医学研究，深化在肝病、肿瘤辅助治疗等领域的应用探索，通过专业推广与专家合作，强化产品的治疗属性认知。

渠道体系也有调整空间，从关注囤货转向终端销售。一方面，优化经销商结构，建立以实际销售为导向的评估机制，着力降低渠道库存；另一方面，拓展电商平台与私域运营，直接面向消费者，培养常态化的用药与消费模式。

大健康业务可围绕“药食同源”理念，发展差异化产品。避免过度多元化，而是基于片仔癀“解毒抗炎”等核心特点，开发针对性产品——例如面向饮酒人群的护肝养生茶，或含中药成分的祛痘产品。同时，可探索会员制健康服务，提供个性化护肝方案，增强用户粘性与重复购买意愿。

从“供应紧张”到增长放缓，片仔癀的发展变化，也反映了老字号企业面临的共同挑战。在依赖提价之外，通过创新寻求发展，可能为传统品牌在变化环境中提供新的支持。

编辑：黄婷婷

审核：张建忠

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