6月16日，港交所披露白鸽在线通过主板上市聆讯的消息，民银资本与中银国际担任联席保荐人。

这是白鸽在线第三次冲击港股。2025年2月首次递表，8月再次递表，均因资料失效告终。同年12月通过聆讯，却未能在6个月有效期内完成挂牌。

此番重新递表即通关，港交所对这家厦门保险科技公司的业务逻辑给出了明确认可。

很多人可能没听过白鸽在线，但大概率用过它的服务。

骑完共享单车扣费时的保险提示、订外卖时自动勾选的食品安全险、买机票时弹出的延误保障......这些“顺便”买下的碎片化保障，背后很可能就是白鸽在线。

白鸽在线成立于2015年，总部位于厦门。

这家公司不做传统保险，它做的是“场景险”。把保险产品打散，塞进出行的订单里、外卖的结算页、购票的支付环节，让保障变得几乎无感。

公司自主研发的“白鸽e保”SaaS系统支持每秒10万单的高并发处理，日处理能力超过5000万笔。

截至2026年6月8日，平台已连接超过3.98亿名最终被保险人，覆盖80类场景，累积超过90亿份保单和超过22.79万份理赔报告的数据。

按2025年总保费计算，白鸽在线在中国第三方场景互联网保险中介中位列第一，市场份额3.1%；在场景互联网保险中介中排名第五；在互联网保险中介中位列第十二。

营收同样保持高增速。2023年至2025年，公司收入从6.6亿元增至12.27亿元，两年增长近九成。

收入结构也在发生变化。

保险交易服务（即分销保险产品赚取佣金）2025年收入8.21亿元，占比66.9%；精准营销及数字化解决方案收入跃升至3.98亿元，同比增幅超360%，占比从2024年的不足10%升至32.5%。非佣金收入的快速起量，意味着公司正在从“卖保险”向“卖技术和服务”转型。

技术投入也在持续加码。公司正在开发方舟、飞秒、智瞳等六大AI模型，覆盖风险预测、智能定价、理赔预测等环节。

白鸽在线的创始人涂锦波，1976年出生于泉州永春。2000年从厦门大学中文系毕业后，他教过书，进过国企，后来加入中国平安人寿厦门分公司，从一线做到营销管理。

白鸽在线创始人兼CEO涂锦波

2004年，他抓住政策机遇从平安辞职创业，创办红歌锦业投资管理有限公司，选择服贸业和大健康领域“两条腿走路”。公司2004年起步，2005年销售收入就突破1亿元。

十几年下来，涂锦波攒下第一桶金，但心中还在酝酿一个更大的计划。

彼时，网购兴起，实体渠道受到冲击。涂锦波尝试开了两家网店，把千万元的库存销空后，他意识到：“这个时代变了。”当移动互联网浪潮袭来时，有过保险营销管理经验的他敏锐地意识到，这是保险行业的新风口。

2015年，白鸽在线应运而生。涂锦波的构想很明确：“保险不该是低频的奢侈品，而应是高频的生活必需品。”通过科技手段，将保险产品变得碎片化、及时化、场景化，让保险下沉市场。

创业维艰。保险科技赛道对人才的要求极高。既要懂保险精算和风控，又要熟悉AI算法和系统架构。这样的人才市场几乎没有现成的，公司只能自己培养。

技术研发、牌照申请、市场教育，每一项都需要持续投入。碎片化保险的理念在早期也缺乏市场共识，涂锦波后来回忆：“大部分人对我所做的事有偏见。”

他给公司定下了“三三战略”，每三年一个台阶，用九年时间完成第一阶段目标。到2025年底，这个规划已初步兑现。

如今的涂锦波，正在厦门大学攻读人工智能专业博士。从中文系到AI实验室，从保险销售到保险科技，这位闽商的职业生涯始终保持着自我迭代的节奏。

资本对这家公司的关注始于2021年。当年5月，新希望集团领投白鸽在线A轮融资。此后公司完成多轮融资，2025年1月投后估值达20.29亿元。

涂锦波通过福建合力合美及白鸽同创合计持有公司约55.58%投票权，新希望集团以13.87%的持股位列第二大股东。

从2025年2月首次递表至今，白鸽在线的上市之路已历时16个月。与前两次相比，这一次的招股书透露出一些重要变化。

首先是收入结构有了质的改变。精准营销及数字化解决方案收入从2024年的0.86亿元跃升至2025年的3.98亿元，单板块增量超过3亿元。这条新业务线已从试探性布局跑成了规模化收入，公司对保险佣金的依赖正在降低。

毛利率方面，2023年至2025年分别为7.9%、9.1%和8.4%。客户集中度方面，前五大客户收入占比从2023年的69.0%降至2025年的55.9%。

净利润尚未转正。2023年至2025年，公司净亏损分别为1718万元、2771万元、4667万元。公司预计2026年全年亏损将继续扩大，主要用于AI基础设施和业务扩张的持续性投入。

这与保险科技行业的普遍规律相符。灼识咨询的数据显示，该赛道的公司通常需要10年以上才能产生正向经营现金流。 

合规层面，2026年2月，白鸽宝保险经纪有限公司重庆分公司因利用业务便利为其他机构或个人牟取不正当利益，被罚款8万元。公司在招股书中表示已采取整改措施并加强内控建设。

此次募资用途与之前基本一致。用于技术研发、产业并购、拓展海内外销售网络及建设办公研发楼宇。公司已明确计划向海外扩张，为中资企业在境外的业务运营提供保险服务。

三度递表之后，白鸽在线终于站在了港交所门前。若成功挂牌，它将成为港股第一家以场景险为核心标签的保险科技公司，也是厦门又一家走向国际资本市场的企业。