11月5日，上交所的一纸公告，为福建海创光电技术股份有限公司（以下简称“海创光电”）的科创板IPO之路画上了休止符。这家号称“全球主要车载激光雷达核心元器件及模组供应商”的闽商企业，在IPO获受理两年半后，与其保荐机构兴业证券撤回了上市申请。

海创光电的IPO折戟，犹如一枚深水炸弹，在财经圈和科技界激起层层波澜。作为华为旗下深圳哈勃持股2.82%的硬科技企业，海创光电曾带着光环闯入资本市场，却在临门一脚时悄然退场。

海创光电成立于2016年3月，扎根于福建省福州市闽侯县。公司由凌吉武、王洪瑞、张哨峰、林斌四人共同创立，其中三位核心人物凌吉武、张哨峰、林斌均是中国科学院硕士，且都有在纳斯达克上市公司Coherent及其下属企业工作的经历。

创始团队的科研背景堪称豪华。董事长兼总经理凌吉武1962年出生，毕业于中国科学院物理研究所凝聚态物理专业。王洪瑞虽已87岁高龄，却仍担任公司董事，这位复旦大学无机化学专业研究生曾在中科院福建物构所任副研究员。

技术底蕴成为海创光电吸引资本的关键筹码。公司在发展过程中获得了多家知名机构的投资，包括深圳哈勃、中信投资、兴证投资、厦门七匹狼等。其中华为旗下的深圳哈勃在发行前持有公司2.82%的股份，位列第八大股东，印证了市场对其技术实力的认可。

海创光电的核心产品为激光光学元器件及激光模组，应用于激光雷达、工业激光、光通讯、生物医疗四大领域。

在激光雷达业务板块，公司已与Luminar、图达通、速腾聚创、禾赛科技等国内外知名车载激光雷达厂商建立合作关系，迅速成长为全球主要的车载激光雷达核心元器件及模组供应商。

海创光电的IPO申请于2023年5月5日获上交所受理，由兴业证券担任保荐机构，原计划募集资金7.6亿元。

然而，在2025年11月，公司和保荐人却共同提交了撤回上市申请的请求，导致上交所决定终止审核。

从公开数据看，海创光电2024年经营业绩出现大幅下滑是一个关键因素。

公司曾在招股书中预计2024年全年经营业绩会有较大幅度的下滑，而2024年上半年，公司营业收入同比减少21.94%，净利润同比下滑22.48%。

业绩下滑的主要原因在于其激光雷达业务发展不及预期。

具体而言，核心客户Luminar的定点车型量产交付不及预期，图达通引入了第二供应商，同时激光雷达主要产品价格下调，三重打击接踵而至。

海创光电的业务风险在招股书中已现端倪。公司对前五大客户的销售金额占比常年超过50%，其中2022年、2023年和2024年1-6月，仅图达通和Luminar两大客户的收入比例合计就分别达到43.96%、48.10%和37.26%。

这种大客户依赖症在2024年得到了现实验证。当图达通引入第二供应商后，海创光电对其业务收入大幅减少，直接导致公司整体业绩下滑。

更深层次的隐患在于自动驾驶技术路线之争。招股书披露，公司激光雷达业务收入80%来自1.5μm激光雷达产品，而这一技术路线正面临严峻挑战。

自动驾驶领域目前存在两种主流技术路线：一种是以特斯拉为代表的以摄像头为主导的纯视觉方案；另一种是以其他主流车企为代表的以激光雷达为主导的多传感器融合方案。

更为复杂的是，在多传感器融合方案内部，还存在905nm与1.5μm波长光源的技术路线竞争。

海创光电在招股书中坦承，若纯视觉方案被更加广泛地采用，或者多传感器融合方案中1.5μm波长光源技术路线发展不及预期，将严重影响市场对公司产品的需求。

面对市场的质疑，海创光电和其保荐机构并非没有努力。2025年6月，公司更新了一版IPO说明书，将拟募资中的5亿元补充流动资金项目砍掉，募资总额从原来的12.6亿元变为7.6亿元。

这一“自宫式”调整的背后，是公司对监管关注点的精准回应。在原募资计划中，近40%的资金用于补充流动资金的做法，显然难以得到监管机构和市场的认可。

即使做出如此大幅度的调整，仍未能挽救海创光电的IPO命运。11月5日，公司和保荐人兴业证券向上交所提交了撤回上市申请的请求，历时两年半的IPO长跑最终以终止审核告终。

在撤回申请前，海创光电已完成第一轮问询，但此后便再无进展。有迹象表明，公司可能已感知到无法达到上市标准，选择在终止审核前主动撤回申请。

海创光电的个案折射出整个激光雷达行业的现状。一方面，行业前景被广泛看好，另一方面，产业链企业却面临严峻的现实挑战。

据《2023年中国激光产业发展报告》统计，2022年全球激光雷达市场规模为23.3亿美元，预计2024年将达到34.6亿美元。其中，全球自动驾驶领域激光雷达市场规模预计自2023年的6.43亿美元增至2028年的44.77亿美元，年均复合增速达55%。

一面是海水，一面是火焰。海创光电的IPO折戟，揭示了在行业高速发展期，个别企业可能因技术路线选择、客户集中度等问题而面临生存危机。

作为激光雷达上游供应商，海创光电的处境在一定程度上反映了中游激光雷达厂商的现状。行业标准未定、技术路线分歧、成本压力巨大，这些因素共同构成了激光雷达行业的发展阵痛。

海创光电在撤回申请前，已将募资额从12.6亿元砍至7.6亿元，割肉5亿只为求生，却依然未能挽回败局。与此同时，华为哈勃的投资尚未兑现回报，比亚迪倡导的“全民智能驾驶元年”刚刚开启。

激光雷达的故事远未结束，只是资本市场的耐心正变得越发谨慎。

海创光电的IPO征程按下暂停键，只是一个分号，而非句号。在资本热浪退去后，那些真正掌握核心技术、能够穿越产业周期的企业，依然会在下一个风口再次起飞。

编辑：黄婷婷

审核：张建忠

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