闽商杂志-闽商网讯（陈丽媛）近日，上海莱士血液制品股份有限公司（下称“上海莱士”）的重组并购案有了新的声音。

实际上，上海莱士自打进入2017年以后，市值便开始了高台跳水。

这家医药血液制品龙头，曾经的超级牛股，何以沦落到这个地步，是否还能重返千亿市值巅峰？

上海莱士并购案迎新进展

4月2日，上海莱士发布公告称，中国证监会对公司提交的重大资产重组申请材料进行了审查，认为该申请所有材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。

这起海外并购案源起于2018年。当年2月，上海莱士以筹划重大资产重组为由停牌，截至2月22日停牌市值保持在971亿元。

停牌近9个月后，上海莱士公告称，拟作价约5.89亿欧元继续收购 Biotest；拟向西班牙 Grifols, S.A.公司（下称“基立福”）发行股份以换取其全资子公司 Grifols Diagnostic Solutions Inc.（下称“GDS”）100%的股份，GDS100%股权拟作价约50亿美元(折合约343亿元人民币)。同时，上海莱士放弃了对英国公司BPL的收购。

据资料显示，Biotest 拥有包括人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类产品，在德国、匈牙利和捷克等国家共拥有数十家浆站。GDS 是在美上市的血液检测设备制造商，其主要业务是输血医疗中的核酸检测、免疫抗原和血型检测。BPL是天诚国际下属核心资产血液制品企业。

但此次的并购案，受上海莱士炒股巨亏、复牌后总市值大幅缩水600多亿元等因素的影响，变化重重。

2019年3月7日，上海莱士发布收购报告书（草案），拟以7.50元/股的价格向基立福发行约17.66亿股股份购买其持有的GDS合计45%的股权，交易总价约132.46亿元。这与其之前发布的收购预案有着重大调整。

对于此次并购变化，上海莱士给出了解释，是由于时间紧凑，Biotest股东众多，协调难度较大等因素，为维护上市公司全体股东利益，尽快完成本次重组，最终对本次交易方案进行了重大调整。

同时，上海莱士也表示，本次发行股份购买资产暨关联交易事宜尚须中国证监会的核准，能否获得核准及最终获得核准的时间仍存在不确定性。

“股神”上海莱士背后的推手

上海莱士背后是由黄凯和祖籍福建的郑跃文两位资本大佬进行操作。

这是一家成立于1988年的国内血液制品行业为数不多的龙头企业，也是目前国内少数可从血浆中提取六种组分的血液制品生产企业之一，长期以来占据着中国血液制品消费的高端市场。目前上海莱士共拥有浆站41家，产能超过2000吨，2018年全年采浆量约1175吨。

如果说，黄凯是创办上海莱士的人，那么郑跃文则是为上海莱士带来新生的功臣。

郑跃文是科瑞天诚的实际控制人，曾是民生银行的参与筹建者之一。2003年，郑跃文看准了血制品行业的前景，便收购了上海莱士血制品有限公司百分之五十的股份。

凭借操作资本的多年经验，郑跃文将此前表现平平的上海莱士带入了资本市场，于2008年在深交所上市。上海莱士也不负所托，一度以强劲的进击势头成为“股神”，也成为了郑跃文纵横市场的得意之作。

2013年对于上海莱士而言是一个分水岭，在此之前，上海莱士每年平稳保持一两个亿的利润，在此之后通过多个大胆的收购动作使股价一路猛进。

2013年5月，上海莱士从中国生物自然人股东陈小玲手中购得9.9%的股权，该月还收购了邦和药业63%的股权，同年7月收购了邦和药业100%的股权；2014年9月24日，收购了安徽企业同路生物89.77％的股份。

连番收购，也让上海莱士2014年和2015年的净利润增长率均保持在200%作用，跃居行业前列，成为中国最大的血液制品公司之一。

医药股仅剩3家市值千亿

盛名之下其实难副。

在并购路上尝到甜头的上海莱士，从此一路高歌，但不断并购也给上海莱士带来了一定的负担，2017年出台的药品采购“两票制”也让上海莱士的业绩受到了压力，2018年年末上海莱士的市值一度缩水仅为398.47亿元。

而上海莱士市值大跳水的根源主要是因为其炒股失利导致净利润严重减值。

2015年1月，上海莱士购入万丰奥威1900万股，同年6月和9月，分别购入富春环保1000万股和2000万股；2016年4月11日，上海莱士参与认购的天治星辰5号资产管理计划，以34.38元的均价、交易总金额5.157亿元买入1500万股兴源环境。

起初，上海莱士靠炒股赚到了不少钱，但随着资本市场波动，2018年2月，海莱士重仓的两只股票股价出现断崖式下跌，受此影响，上海莱士市值大缩水近60%，2018年更是跌出了医药股值超千亿规模的行列。

实际上，不只是上海莱士，医药股大部分企业都有市值缩水，甚至腰斩的情况。

Wind近日发布的“中国上市企业市值500强”榜单显示，截至2019年一季度末，共计43家医药相关企业入围500强，总市值25822亿元。从榜单中，可以明显看出医药企业正在发生巨大颠覆，千亿市值企业严重缩水，许多去年榜上有名的企业也消失不见。

而今，国医药相关企业千亿市值以上企业仅剩三家，分别是恒瑞医药（2894亿元）、迈瑞医药（1633亿元）、药明康德（1083亿元）。

值得庆幸的是，片仔癀和美年健康这两家闽企的市值走势依旧看好，排名呈上升趋势。片仔癀披露的2018年年度业绩快报显示，报告期内公司预计实现营业收入47.98亿元，同比增长29.19%，截至4月8日总市值为708.9亿元。年健康2018年实现营收84.54亿元，归属于上市公司股东的净利润为8.22亿元, 同比分别实现34.54%、41.7%的增长，截至4月8日总市值为573.74亿元。

相比之下，同样有着闽系血统的上海莱士就逊色很多。尽管受利好消息与大盘带动，上海莱士总市值今年以来有所回升，截至4月8日达496.5亿元，但离千亿市值还是有不小的差距。看来上海莱士想要重回千亿市值宝座，还任重道远。

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文：陈丽媛