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科创板要来了!注册制也将试点,你准备好了么?

发布时间:2019-01-24 阅读量:6477

科创板已经通过国家层面的会议审议,即将正式进入具体实施。


设立科创板试点注册制

1月23日,中央全面深化改革委员会召开第六次会议。会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等内容。

会议指出,在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性,着力支持关键核心技术创新,提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制,统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革,建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

会议强调,对标重要领域和关键环节改革,继续啃硬骨头,确保干一件成一件。

从会议透露的消息看,科创板在2019年上半年大概率进入实施阶段。

1月22日,证监会副主席方星海在达沃斯论坛上表示,科创板出台越早越好。

同日,上海证监局局长严伯进在“上海国际金融中心建设行动计划(2018-2020)”新闻吹风会上表示,科创板相关建设,已成为证监会全系统头号工程。上海证监局目前已安排部门与上海市积极接洽配合,排查新经济企业情况,指导企业做好科创板相关推进工作。鼓励金融中介机构做好科创板起步工作。


什么是科创板?

科创板,就是科技创新板的简称。于2015年12月22日重磅推出,拟试点推动全国科技金融改革创新。

目前,国内资本市场有主板、中小板、创业板、新三板,还有遍布各地的区域性股权交易市场,也就是常说的“新四板”。

但因为历史、制度等综合因素决定,包括主板等都存在一定的先天不足,简单举例说,主板的退市制度就没有很好的体现;新三板的融资功能,也没有得到完美的体现。这时候聚焦高新技术,推出科创板,意义重大。

我们可以简单粗暴地理解一下,科创板就是通过制度安排,让资本更好地服务于国内高科技的发展。有野人认识评价说,科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。

在最近几年,依法全面从严监管资本市场和相应的制度建设为科创板改革、注册制试点创造了相应条件。新股常态化发行,资本市场近期相对平稳运行,退市、并购重组、停复牌制度等基础规格日益完善,加之,注册制的试点有严格的标准和程序,在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面,更加注重上市公司质量,更加注重激发市场活力,更加注重投资者权益保护。

利好哪些行业?

公开消息显示,监管层曾多次听取市场意见,酝酿政策中的关键信息,从透露出的内容来看,券商推荐的企业需要满足多项要求,包括具有自主知识产权,相关技术突破国际封锁;相关技术是企业收入增长的主要驱动力,企业主要收入来源于其技术(未设相关比例);具有成熟的研发体系,研发团队;具有成熟的商业模式等。

券商中国称,科创板推出以后,有五类行业会更受青睐:

  • 一是新一代信息技术,包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、互联网、软件、物联网等;

  • 二是高端装备制造和新材料,主要包括船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床,机器人及新材料;

  • 三是新能源及节能环保,主要包括新能源、新能源汽车、先进节能环保;

  • 四是生物医药,主要包括生物医药和医疗器械;

  • 五是技术服务领域,主要为半导体集成电路、新能源、高端装备制造和生物医药提供技术服务的企业。

这些是直接受益的高科技行业,而为科创板本身服务的金融机构,比如证券公司等金融行业,将受益匪浅。更值得关注的是,作为这些行业的天使投资以及风险投资,也将受益无穷,因为他们的投资,拥有一个广阔而直接的退出空间。这将给他们带来丰厚的回报。


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市场缺乏的是好标的

1月21日,平安银行披露,该行此次总额260亿元的可转债,除向原股东、网上配售的约180亿元外,面向网下投资者发行的约80亿元。在转股价较每股价格溢价率接近14%、市盈率低于0.85倍、首年利率0.2%的情况下,网下有效申购仍高达10.75万亿元以上,中签率仅约0.074%。超过1400倍的网下申购!

在房地产市场陷入僵局,A股持续低迷的时候,优质的投资标的太少了。

科创板的推出,可谓是顺势应时。

经过40年的改革开放,中国经济取得了史无前例的成功,而产业升级恰好正处路上。带动产业升级的,核心在于技术进步。技术进步不但需要科研院所的倾力研究合作,也需要大量的科技人员,投身创业创新领域。

华为任正非近日接受采访时说,现代科技进步技术越来越快,以前的产业发展,新技术应用,是科学家在实验室里研究出成果,然后再经过多重渠道,最终在企业实现量产。但这个发展路径已经被打破了,因为现在新技术、新成果越来越多,迭代越来越快,所以在企业层面就开始进入基础科学研究领域。而科创板的设立,可以建造一条有效的路径,让资本直接与科技对接。

目前,国内经济进入转型升级新阶段。科创板的设立,有助于未来诞生世界级的科技企业,为未来经济增长,提供新的动力来源。苹果在1980年12月上市的时候,市值只有17.78亿美元,但在今天,苹果的市值却达到7280亿美元,在2018年8月初,苹果更是实现美国第一家市值破万亿美元的上市企业。市值的增长,是对标于企业的增长,在未来,可能中国式苹果就在科创板大量涌现。


而从居民投资领域来看,已经成立近三十年的A股,并没有让中国超过1个亿的投资者分享到增长的红利,因为制度建设等各方面都存在先天不足。而科创板的设立,既是对前期资本市场制度建设的一次完善,也可以反哺于资本市场制度的进步,从而实现投资者与市场共同繁荣、与上市企业共同发展的良性循环。

但对于普通的投资者来说,科创板不一定会成为他们的直接投资对象。这样一个高成长、高收益、高风险的板块,或将实行资格认定,更多的面向机构投资者。