2019年，上海拉夏贝尔服饰股份有限公司（下称“拉夏贝尔”）过得有点艰难。

曾几何时，街上都能看到一家拉夏贝尔，而现在看到的却是络绎不绝的关店信息贴于门前，不免令人感到唏嘘。

距离上市的时间才过去两年半，拉夏贝尔就已经陷入“断臂求生”的境地，生存之艰难可想而知。

法国子公司司法重整

5月18日，拉夏贝尔公告称，境外全资子公司法国Naf Naf SAS因无力清偿供应商及当地政府欠款，当地法院于法国时间2020年5月15日裁定其启动司法重整。由于NafNafSAS启动司法重整，且当地法院已指定司法管理人协助NafNafSAS全部或部分经营行为，公司丧失对Naf Naf SAS控制权，其将不再纳入公司合并报表范围。

对此结果，拉夏贝尔解释道，是因为法国“黄马甲”运动、“12·5大罢工”对消费环境及市场需求造成了极大影响，也因此使得Naf Naf SAS的资金缺口拉大，经营结果并不理想。数据显示，截至2019年12月31日，NafNafSAS资产总额18155.96万欧元，净资产273.47万欧元。由于疫情在法国的蔓延，Naf Naf SAS在2020年一季度是经营压力更大，因此采取了“申请暂缓支付政府欠款”“拟出售部分核心店铺租赁权”等举措。尽管如此，Naf Naf SAS依旧无力偿还2410.6万欧元到期欠款。

Naf Naf SAS成立于上世纪七十年代，主要从事Naf Naf女装品牌的产品及配饰销售业务，在法国受众中颇受年轻消费者的欢迎，据了解，在全国有着将近500家门店，其中法国就有200多家。但最终还是因业绩逐年疲软，被拉夏贝尔收入囊中。

拉夏贝尔对Naf Naf SAS的收购始于2018年4月。在Naf Naf SAS身上，拉夏贝尔也是花费了不少资本，截至2020年3月31日，拉夏贝尔累计向Naf Naf SAS提供的经营性支持资金余额为9613.56万元。甚至，拉夏贝尔还尝试把该品牌引入国内，但成效却并不明显。

而今，拉夏贝尔自己本身都已经有些吃力，似乎也无暇顾及Naf Naf SAS。

净利预计亏21亿元

由于Naf Naf SAS审计工作延误，未如期向拉夏贝尔提交完整的财报附注，拉夏贝尔于是再次将2019年年报披露延至6月30日。

可见，拉夏贝尔的日子过得着实有点惨。从此前披露的2019年主要经营业绩的公告可以看出，拉夏贝尔2019年实现营业总收入76.66亿元，相比2018年的101.8亿元同比下滑24.66%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损21.39亿元，上年为亏损1.60亿元，同比减少1241.01%，亏损幅度扩大10倍以上。

关于营收亏损的原因，拉夏贝尔表示，过去一年公司主动关闭直营低效、亏损零售网点，以及受到消费增速放缓、实体店客流下降、暖冬天气、线上渠道冲击及线下零售实体竞争加剧等因素影响，线下直营网点销售低于预期。

从品牌来看，公司旗下“La Chapelle”、“Puella”、“7 Modifier”、“La Babité”是公司产品中营收占比最高的品牌，分别占到2019年总营业收入的21.18%、16.79%、15.22%、12.84%。而男装品牌报告期内实现营收3.47亿元，营收占比由上年的6.45%降至4.54%。

在4月30日公布的2020年一季度报告中，拉夏贝尔的营收为10.01亿元，相比去年同一阶段业绩下降了57.75%，归属于上市公司股东的净利润亏损3.42亿。可见，拉夏贝尔对于扭转业绩的系列举措收效甚微。

这一连串亏损的数字，对于拉夏贝尔而言是相当棘手的，因为如果最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值，将会被实施“退市风险警示”。

或许就要被“戴帽”的拉夏贝尔，却一而再地延迟披露审计报告，不免让人担忧。

一年关店4391家

拉夏贝尔，是福建人邢加兴于1998年创办，被誉为中国版的“ZARA”。一开始，拉夏贝尔也是势如破竹，来势汹汹，不断攻城略地。那些年，拉夏贝尔以每年1000多家直营店的超级速度增长，甚至2017年在全国拥有门店数量曾高达到9448家。

但在2019年，拉夏贝尔展开了大规模的战略收缩。

为了持续优化线下直营渠道，拉夏贝尔关闭了不少直营低效、亏损零售网点。去年，拉夏贝尔在境内经营网点数量为4878个，相对于2018年数量减少了4391个，境内经营网点数量下降比例为47.37%。专柜的零售网点数量下降51.1%，专卖渠道的零售网点下降46.3%。

从地域分布来看，一线城市在零售网点数量由833个减少至443个；二线城市在零售网点数量由3541个减少至1909个；三线城市在零售网点数量由2573个降至1296个。

其实从2016年，拉夏贝尔就出现了增加店铺带来营收却没有盈利的尴尬局面。那时候其实已经显露出一些端倪：拉夏贝尔开店速度过快，导致很多店面并非如预期那般赚钱，甚至有不少门店“滥竽充数”。

作为曾经的“国民女装代表”，拉夏贝尔在看到2018年业绩下滑的趋势后，果断展开了关店浪潮，先后剥离了旗下男装品牌杰克沃克及家居业务，当年就将门店数量收缩为9269家。

实际上，拉夏贝尔的做法是正确的，虽然因为关店，拉夏贝尔的营收和净利没有提升，但公司2019年在一二三线均关闭近半销售网点的同时，对应地域的营收却并未出现对半砍的情况。难能可贵的是，一线城市的收入占比还出现了增长。

相较于以前疯狂式扩张，如今的拉夏贝尔需要慢下来，好好谋划。