闽商杂志-闽商网讯（林仙平）10月11日，受美国股市暴跌影响，A股以更大跌幅向市场展现“只有更低没有最低”的熊市力量，千股跌停重出江湖，投资者该走还是该留？

千股跌停重出江湖

10月11日，A股再次上演惨烈行情，暴跌5.22%，不仅将两年前的2638点“股灾底”跌穿，同时失守2600点整数关口，两市再现千股跌停。这也是时隔4个月后，今年A股上演的第二次千股跌停。

截至当日收盘，沪指报收2583.46点，下跌5.22%，创近4年新低，较今年高点已下跌逾1000点；深证成指报7524.09点，下跌6.07%；创业板指报1261.88点，下跌6.30%。

沪深两市近3500只个股中，有近1100只个股跌停，约1700只股票跌幅超过9%，仅72只个股“飘红”。

10月12日，A股开盘之后快速翻红，但随后又加速下跌，上证指数创下2536.67点的四年来新低。但之后探底回升，又进入上涨通道，截止午盘，上证指数2580.24点，微跌3.22点，跌幅为0.12%。

这一次A股暴跌，算是“躺枪”，是受美国股市暴跌拖累。不仅是A股暴跌，基本上因为美国股市暴跌，引发全球资本市场连锁反应。

美股暴跌引发“连锁反应”

10月10日，美国股市惨遭“血洗”，估计这一次暴跌，可以载入美股史册的“黑色星期三”。

当天，美股低开低走，尾盘恐慌加剧，全天道琼斯指数暴跌超830点，跌3.15%，创八个月来最大单日跌幅；科技股成下跌主力，纳斯达克指数重挫4.08%，创三个多月新低；标准普尔指数跳水3.27%，标普500指数连跌5日，创下了特朗普当选总统以来的最长连跌记录，也是2015年以来首次“五连跌”，还创7月中旬以来收盘新低。

受美国股市拖累，欧洲三大股指10日也集体大跌。英国富时100指数收跌1.27%，报7145.74点，创6个月以来新低；法国CAC40指数收跌2.11%，报5206.22点；德国DAX指数收跌2.21%，报11712.50点，创19个月以来新低。

亚太市场，不仅A股暴跌，10月11日，亚太市场全线下挫，日本日经225指数收跌3.9%，报22590.86点；东证指数收跌3.5%，报1701.86点；韩国首尔综指收跌4.3%；台股加权平均指数跌6.3%，香港恒生指数大跌4%……

10月11日，美国股市继续下跌，道琼斯指数跌546点，跌幅2.1%。标普500指数也下跌2.1%；纳斯达克综合指数跌1.3%。

美国股市怎么啦？

美股暴跌，是由原因的。

美债收益率上升是美本次美股暴跌重要原因之一。美国国债收益率本月以来一直攀升，10年期美债收益率一度触及3.25%的七年最高水平。资金逃离股市，奔向美债是美股暴跌的一个重要诱因。但美股持续十年的牛市，已经涨无可涨，才是内在因素。

在2008年美国发生次贷危机之后，美国连续四轮货币宽松政策，这个因素极大的带动美国股市上升。

美国股市从2009年3月9日起就见底回升，开启了美股漫长的牛市之旅。标普500指数截至2018年上半年末已累计上涨329%。持续十年的牛市，不但创造力美国历史上最长牛市，还创造了美国历史最高指数。

这一轮牛市，主要得益于美国科技股的带动，包括万亿市值的苹果、亚马逊等。但所有高科技企业，不会无限增长。即使是苹果这样曾经高增长的企业，也有自己的行业天花板。增速放缓是必然的，而且已经有所体现。

更重要的是，美国终于退出量化宽松政策，这给了高歌猛进的美国股市一记重击。有可能美国股市就此退出持续十年之久的牛市，慢慢走熊。

闽商观察

「跌出来的投资价值」

在美股可能进入熊市之时，A股究竟后市如何？

A股在未来一段时间，保持低位震荡可能性最大。

从历史比较来看，A股下跌的空间，真的不大。

据Wind统计口径，截至2018年10月10日，上证指数的市盈率为12.12倍，经过11日大幅下跌后，市盈率进一步降至11.51倍，这一数据已创下自2014年12月以来，接近4年的新低。

而根据上交所数据，10月11日A股平均市盈率为12.82；低于2014年11月的13.14平均市盈率。

同时，国内经济依旧保持在较高速度区间。国家统计局将于10月19日公布9月份及三季度主要宏观经济数据，其中包括三季度GDP数据。中国社科院预测，2018年前三季度中国GDP累计增长6.7%，全年经济增长6.6%左右。

同时，监管层在A股制度化建设方面，也取得了长足进步。虽然依旧存在不少让投资者不满意的地方，但制度建设越来越完善是确实存在的。包括A股先后入摩、入富，说明A股已经得到国际投资机构的广泛认可。

简单地说吧，国内经济持续向好，制度建设不断完善，股市处于低位状态，A股已经具备长线投资价值。所以，如果手上有闲钱，还是可以择机进入股市，选择一些超跌的价值股，长线持有，还是能够取得不错的投资回报。

但如果说在短期之内，A股会进入上升通道，没有几个人会相信。除非监管层出台重大利好。

因为近年来A股发行数量实在太多了。

2015年，A股共有223只新股上市；2016年A股共有227只新股上市；2017年共有436只新股登陆A股,创年度全球IPO第一；三年时间发行新股接近900只，扩容速度太快了。

2018年虽然发行数量剧降，但前三季度也发行了87只新股发行，其中还包括工业富联这样的大盘股。

而A股总体上市公司已经超过3500家，这也是一个庞大的数字。

数量还只是一个方面，投资者对A股的信心，现在真的要打折扣。2018年以来，A股各大指数均深幅下跌，最近两个月，A股成交量基本保持在2000亿元左右徘徊。