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A股纳入富时罗素指数体系,现在还敢搏击A股吗?

发布时间:2018-09-28 阅读量:1222  

闽商杂志-闽商网讯(林仙平)A股国际化再上新台阶:成功纳入富时罗素指数体系。

或有千亿增量资金

北京时间27日上午,全球第二大指数编制公司富时罗素正式将A股纳入其指数体系,分类为“次级新兴”(Secondary Emerging),被纳入富时环球股票指数体系。

根据文件,A股纳入分三步走:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%,涵盖大、中、小股票。富时罗素将在其后的文件中陆续公布具体实施细节。


目前“富时罗素全球及新兴市场”两条指数涵盖1.5万亿美元,若按照“中国A股占MSCI新兴市场指数的比重”来粗略估计,假若A股纳入“富时罗素指数体系”初期仅占0.8%-1%,那么被动资金流入规模约为120亿美元至150亿美元,折合人民币800亿元至1000亿元,正式启动时间至少待明年年中

富时罗素指数是全球第二大指数公司。富时环球股票指数体系(FTSE Global Equity Index Series,简称GEIS)是富时罗素指数公司的旗舰指数体系。截至2018年3月,该指数体系涵盖了47个不同国家的约1.6万只股票。

GEIS指数体系按照市场和市值两个维度进行划分,市场维度可细分为发达市场、新兴市场(细分为先进新兴和次级新兴)、前沿市场,市值维度包括大盘、中盘、小盘和微盘。其中,与中国相关的核心指数是富时环球指数(FTSE All-World Index)和富时新兴市场指数(FTSE Emerging Index)。


之前多次闯关失败

与A股闯关MSCI指数的曲折经历一样,在此之前,A股多次闯关富时罗素指数均以失败告终。

早在2015年5月,富时罗素指数公司便宣布启动将中国 A 股纳入富时全球股票指数体系的过渡计划,但并未真正纳入富时全球股票指数体系。

2016年,中国首次申请加入富时罗素指数,但FTSE担心A股市场干预问题而予以拒绝。

2017年9月,富时罗素指数对A股进行评估,认为A股股票停牌率高,资本流动性和清算方面尚未达标,A股未能纳入富时全球股票指数体系中。

之后监管层在闯关MSCI过程中,积极改善了此前存在的诸多问题。如证监会推出停牌新规,规定重大重组停牌不超3个月,非公开发行不超1个月,对滥用停牌和无故拖延复牌的,将采取监管措施或纪律处分。同时加大了资本市场对外开放,比如A股已经成功纳入至MSCI新兴市场指数,正计划开通“沪伦通”等。

国际投资者此前担心的诸多问题已经顺利解决,这也为A股纳入富时指数扫清了诸多障碍,成为本次A股入富的重要推手。


入摩之后再入富

闯关多年,2018年6月1日,A股最终成功纳入至MSCI新兴市场指数(入摩)。而且在今年6月份与9月份,先后把A股的纳入因子分别调升至2.5%与5%。彼时,市场对A股“入摩”也是欢呼雀跃。

但事实上,A股“入摩”之后,A股市场并未因成功“入摩”而扭转了长期下降趋势,反而呈现出阶段性加速下跌的走势。

“入摩”几天之后的6月7日,上证指数创出三个月来最高,之后A股逐渐下探,甚至在9月28日,上证指数创出2644的新低。


在这期间A股整体萎靡不振,指数持续下跌,是因为综合因素的影响,包括贸易摩擦、政策监管环境持续收紧等。而实际上,期间外资投资A股是保持上涨态势。

据海通证券估算,截至7月底,外资持有A股自由流通股市值已占全部A股流通股市值的6%。而国内公募基金和保险占比约为8.4%、6.7%,目前外资持股占比可比肩保险资金,已成为A股不可忽视的力量。 

而另有统计数据显示,在6月MSCI指数首次纳入A股前,沪深股通出现了连续9周的净流入,平均每周流入90亿元,共流入820亿元;至8月13日MSCI正式公布二次调整季报前,沪深股通已连续6周的净流入,平均每周流入72亿元,共流入433亿元。

外资加大对A股东投资,显然是看好A股。一方面是基于中国经济依旧保持在较高速度发展的区间,这是一个基础吸引力。另一方面,中国改革开放政策还在不断深化,资本制度建设不断完善。


闽商观察

「风物长宜放眼量」

中国股市,也在改革中磕磕碰碰往前走。

从长远来看,入摩之后再入富,对于中国股市大有裨益,不但带来庞大的增量资金、海外资金,更重要的是,在入摩之后再入富过程中,以及以后的长期发展,中国股市制度化建设不断完善,与国际接轨步伐加快,A股规范化日益提高。这才是最有价值的地方。而不仅仅是增量资本。

因为资本是流动的,今天进入A股,明天可能就跑路。而制度建设才是中国股市“长治久安”的核心因素。只有完善的制度,只有真正对投资者负责任的市场,才能吸引越来越多的资本进入,才能让资本市场从健康走向更健康,从繁荣走向更繁荣。

对于国内的投资者来说,证券市场是一个非常重要的投资市场,也是资产保值增值的重要手段。在未来,不了解一些证券投资的常识,那么真的有“穷一辈子”的风险。

目前,经过20多年的高歌猛进,房地产投资已经逐渐势微。“房住不炒”成为全民共识,投资房产收益在走低、风险在提高。

而中国股市经过持续以来不断折腾,正逐渐向成熟走近。伴随制度化建设的不断推进,股市的投资价值在不断提高。如果再按照以前的模式,那么“韭菜”割完之后,只能“砍树”了,这对于一个崛起的大国来说,是不可忍受的。

但外资对A股有信心,并不意味着所有上市企业都是值得投资的。其实关键还在于行业、个股的选择。这才是值得投资者关注的问题。

再不好的市道,总有一些好公司脱颖而出,比如A股历史上,虽然大部分股票是没有投资价值的,但也有万科A、中国平安、贵州茅台、福耀玻璃等非常优秀的上市企业。而即使是看起来很能赚钱的公司,可能带给投资者的“伤害”确实漫长的,比如曾经被巴菲特眼中“亚洲最赚钱的公司”中石油,不知道多少投资者折戟沉沙,至今走不出中石油的阴影。

所以,只要有沉淀许久的投资知识,有足够敏锐的发现眼光,不计较短期得失,从长远来看,A股还是一个值得投资的市场。

相信未来。